Инвестиции в Россию

ОЗОН: 30 МЛРД УБЫТКА, А КВАРТАЛ ВСЁ РАВНО В ПЛЮСЕ Тридцать миллиардов рублей убытка от атак на логистику. Если бы это случилось пару лет назад, когда Озон только шёл к прибыльности, был бы совсем другой разговор. С августа по 11 логистическим объектам компании зафиксированы возгорания из-за попаданий БПЛА. По итогам третьего квартала Озон признал 30,1 млрд рублей убытков. Это повреждение товаров, основных средств и прочие расходы. Вопрос что с результатами? 📊 Что показывают цифры · GMV вырос на 42% до 1,56 трлн рублей · Заказы прибавили 76%, до 1,18 млрд · Выручка +63%, до 421,2 млрд · Операционная прибыль почти удвоилась, +97% до 35,1 млрд · Скорректированная EBITDA +124%, до 93 млрд · Чистая прибыль +25%, до 3,7 млрд По сути, компания закрыла квартал с прибылью, несмотря на списание 30 млрд. Мягко говоря, небанально. 💡 Откуда поддержка Тут есть неочевидный момент. По данным исследования ГК «Родная речь», в августе-сентябре ежедневный охват Wildberries снизился на 10% год к году, а у Озона вырос на 26%. Логистика конкурента тоже пострадала от атак, и часть продавцов с покупателями перетекла к Озону. Это не наша оценка симпатий, это факт из данных. И ещё. За 9 месяцев скорректированная EBITDA дошла до 199,7 млрд при годовом прогнозе около 200 млрд. То есть ориентир компания фактически выполнила уже за три квартала. 👉 Мой взгляд Я держу Озон и раньше писал, что логистические риски будут давить на маржу. Они давят. Но третий квартал показал важную вещь: операционная модель выдерживает удары. 30 млрд списаний не перечеркнули квартал. Это сильно. Что настораживает? Сюрпризы от БПЛА могут повториться. Один эпизод не гарантия, что следующая атака не окажется дороже. Плюс переток с Wildberries история ситуативная, конкуренты восстановят логистику, и часть трафика вернётся. Поэтому позицию не меняю, но и наращивать пока не спешу. Смотрю, как Озон закроет год и не будет ли новых списаний в отчётности за четвёртый квартал. 💬 Ставите ли вы на Озон с такой устойчивостью к внешним шокам или считаете, что рынок рано расслабился? Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. https://max.ru/channel_InvestRussia Источники: отчётность Ozon за 3 квартал 2026 года, исследование ГК «Родная речь», данные о происшествиях на логистических объектах #Ozon #OZONАкции #Логистика #БПЛА #ИнвестРоссия

У ВАС ЕСТЬ АКЦИИ И ОБЛИГАЦИИ. НО ЧТО БУДЕТ, ЕСЛИ ЗАВТРА ПРОПАДЁТ ДОХОД? Представьте: вы несколько лет собирали инвестиционный портфель. Покупали акции, добавляли облигации, реинвестировали выплаты. Постепенно сумма стала значительной. Вы можете считать себя финансово подготовленным человеком. Но затем происходит обычная жизненная ситуация: сокращение на работе, срочный ремонт, временная потеря дохода. Деньги нужны сейчас. А значительная часть капитала находится в инвестициях. Если рынок в этот момент падает, приходится выбирать: продать активы с убытком или искать деньги в другом месте. Вот почему инвестиционный портфель и финансовая подушка выполняют разные задачи. Портфель нужен для достижения долгосрочных целей и потенциального роста капитала. Резерв нужен, чтобы пережить непредвиденные расходы, не разрушая инвестиционный план. Подушку обычно рассчитывают исходя из обязательных ежемесячных расходов и стабильности дохода. Для многих ориентиром могут служить расходы за 3–6 месяцев, но необходимый размер зависит от обстоятельств: наличия иждивенцев, кредитов, состояния здоровья и возможности быстро найти новую работу. И эти деньги не должны зависеть от того, вырос ли рынок сегодня. Поэтому резерв обычно держат в доступных и относительно надёжных инструментах, подходящих для быстрого снятия. Акции и другие волатильные активы для этой задачи не подходят. Даже облигации и фонды денежного рынка могут иметь свои риски и ограничения доступа. Есть ещё одна ловушка. Когда появляется интересная инвестиционная идея, возникает соблазн взять часть подушки и вложить её в «перспективную бумагу». Но тогда резерв перестаёт выполнять свою главную функцию. Правильная последовательность для многих инвесторов выглядит так: понять свои расходы, разобраться с дорогими долгами, создать резерв и уже затем системно наращивать инвестиционный портфель. Финансовая устойчивость это не только то, сколько вы накопили. Это ещё и то, насколько долго вы сможете обходиться без продажи инвестиций. В следующем посте разберём непростой выбор: когда свободные деньги разумнее направить на досрочное погашение кредита, а когда не стоит торопиться расставаться даже с ипотекой. 👉 Оставляй реакцию 👍, если было полезно ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. 🇷🇺 ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ 🇷🇺 https://max.ru/channel_InvestRussia #ЛичныеФинансы #ПодушкаБезопасности #Инвестиции #Капитал #ИнвестРоссия

НОРНИКЕЛЬ: ОПЕРАЦИОННО СИЛЬНО, НО РЫНОК СМОТРИТ НА НАЛОГ Норникель выдал операционные результаты за девять месяцев. Если смотреть только на производство, картина приличная. Если смотреть на акцию, всё сложнее. Что показал отчёт Производство никеля выросло на 4%, до 146 тысяч тонн. Медь практически на уровне прошлого года, 312 тысяч тонн. Палладий просел на 4%, платина на 2%. Компания объясняет это эффектом высокой базы прошлого года. Третий квартал отдельно вышел сильным. Никель плюс 41% квартал к кварталу. Палладий и платина плюс четверть и треть соответственно. Здесь сыграл роль не только рост добычи, но и накопление сырья, которое компания переработала в отчётном периоде. Почему это не конвертируется в рост акции Смотрю на котировку и вижу разрыв между операционкой и оценкой. Акция болтается в районе 114-118 рублей. При этом металлы группы Норникеля стоят дорого, а сам бизнес операционно силён. Причина, на мой взгляд, не в производстве. Причина в налоге на сверхдоходы. По оценке Велес Капитала, выплата по этому налогу за 2026 год для Норникеля составит около 72 млрд рублей, что съест примерно 11% форвардной EBITDA. Это не абстрактный риск, это конкретная сумма, которая уходит из денежного потока. И вот здесь ключевой момент. Пока редакция налога не утверждена окончательно, рынок закладывает худший сценарий. Если правительство примет более мягкую версию, акция получит мощный драйвер. Не потому что бизнес стал лучше, а потому что снимается неопределённость. Рынок не любит неопределённость больше, чем плохие новости. Что ещё давит Банк России на последнем заседании сохранил ставку на 14%. Для компании с ощутимой долговой нагрузкой это означает, что процентные расходы останутся высокими. Норникель проходит пик инвестиционной программы, CapEx около 2,6 млрд долларов в 2026 году. Деньги нужны, а стоимость заимствований не падает. Плюс укрепление рубля. Норникель экспортёр, и сильный рубль бьёт по рублёвой выручке. По оценке БКС, при ослаблении валюты на 10% EBITDA растёт на 16%. Сейчас работает обратная логика. Мой взгляд Я не буду говорить, что акция недооценена, потому что P/E низкий. Это слишком просто. Но я вижу асимметрию. С одной стороны, операционные результаты подтверждают, что бизнес работает. Производственный прогноз на год компания подтвердила, по меди и палладию ждёт верхнюю границу диапазона. Это факт, а не надежда. С другой стороны, налог и ставка давят на оценку. Если налоговый сценарий смягчится, а металлы останутся дорогими, переоценка может быть быстрой. Если нет, акция продолжит стоять в боковике или ниже. Справедливую стоимость в районе 200 рублей на горизонте года я считаю достижимой, но не завтра. Для этого нужен триггер. Налог это самый очевидный. А вы как смотрите на Норникель: ждёте смягчения налога или уже зашли на текущих уровнях? Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. 🇷🇺 ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ 🇷🇺 https://max.ru/channel_InvestRussia #Норникель #GMKN #металлургия